據(jù)了解，受房地產(chǎn)利好政策帶動(dòng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)改善及原材料成本下降等多重利好疊加，裝修建材板塊有望迎來實(shí)質(zhì)性利好，盡管過去兩個(gè)多月來相關(guān)公司有所反彈，但機(jī)構(gòu)認(rèn)為行情依然在路上。

多重利好推動(dòng)

機(jī)構(gòu)看好裝修建材板塊，邏輯主要有政策利好推動(dòng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局改善、企業(yè)原材料價(jià)格下降等方面。

從政策層面看，過去幾個(gè)月來，監(jiān)管部門推出多項(xiàng)利好政策，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)提供銀行信貸、債券和股權(quán)融資等方面的支持，將有效改善房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，房地產(chǎn)行業(yè)的外圍發(fā)展環(huán)境迎來實(shí)質(zhì)性改善。

“房地產(chǎn)行業(yè)受到政策力挺，與之相關(guān)的裝修建材板塊將確定會(huì)受益，在保交樓背景下，前期部分停工的樓房重啟建設(shè)，**得到改善的就是裝修建材領(lǐng)域，包括防水、管材、五金等。”滬上某公募基金經(jīng)理分析稱，地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)和竣工數(shù)據(jù)優(yōu)于新房的開工數(shù)據(jù)，與之相關(guān)的就是裝修建材領(lǐng)域。

從銷售端看，近期各地相繼推出房屋銷售支持政策，降低首付標(biāo)準(zhǔn)、降低貸款利率、降低購(gòu)房門檻等，盡管房屋銷售數(shù)據(jù)尚未顯示改善跡象，但從過往歷史看，在地產(chǎn)行業(yè)得到實(shí)質(zhì)性改善前，政策支持將持續(xù)加碼。

從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局看，近年來，受房地產(chǎn)行業(yè)下行沖擊，裝修建材行業(yè)內(nèi)部?jī)?yōu)勝劣汰，細(xì)分行業(yè)頭部企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步強(qiáng)化，市場(chǎng)占有率快速提升，呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

“行業(yè)發(fā)展困難時(shí)期，都是行業(yè)大浪淘沙的發(fā)展期，競(jìng)爭(zhēng)力弱的企業(yè)被迫退出。從行業(yè)當(dāng)前發(fā)展態(tài)勢(shì)看，在涂料、防水、管材、五金等細(xì)分領(lǐng)域，頭部企業(yè)的市場(chǎng)占有率快速提升?！鄙鲜龌鸾?jīng)理分析稱，在房地產(chǎn)行業(yè)集中度提升背景下，與房地產(chǎn)龍頭公司深度綁定的消費(fèi)建材龍頭，其市場(chǎng)份額將進(jìn)一步增加。

從企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面看，最近幾個(gè)月來，部分裝修建材原材料價(jià)格步入下行通道，企業(yè)成本將顯著降低，企業(yè)利潤(rùn)有望得到明顯改善。過去半年來，石油價(jià)格大幅下降，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上的管材、防水用瀝青等的價(jià)格都將隨之降低。

機(jī)構(gòu)依然看好后市

從過去兩個(gè)月來的市場(chǎng)表現(xiàn)看，受政策利好推動(dòng)，裝修建材板塊開啟一波反彈行情，如果從2022年10月的低點(diǎn)算起，東方雨虹、歐派家居、索菲亞等龍頭股反彈幅度高達(dá)50%左右。在不少個(gè)股大幅反彈背景下，機(jī)構(gòu)接下來將如何布局？

對(duì)于具體的布局路徑，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，過去兩個(gè)多月來不少個(gè)股迎來強(qiáng)勢(shì)反彈，主要是前期市場(chǎng)跌幅較多，在迎來多重利好的背景下，行業(yè)發(fā)展預(yù)期得以扭轉(zhuǎn)，基于發(fā)展空間和競(jìng)爭(zhēng)格局，后續(xù)行情依然在路上。

湘財(cái)基金研究員貝敏表示，在布局建材行業(yè)時(shí)，要重點(diǎn)考察竣工量指標(biāo)，關(guān)注龍頭企業(yè)及一些與地產(chǎn)公司密切綁定的公司?！霸谛路砍山涣课s的情況下，二次裝修也是新的增長(zhǎng)點(diǎn)，在零售端做得好的企業(yè)具有優(yōu)勢(shì)。”

在華南某私募基金經(jīng)理看來，很多居民為了提升居住品質(zhì)，在裝修10余年后會(huì)選擇重新裝修，這將是常態(tài)化需求。

從上市公司動(dòng)向看，龍頭公司在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中不斷創(chuàng)新。以偉星新材為例，從2017年開始啟動(dòng)零售及工程雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，通過工程端業(yè)務(wù)帶動(dòng)，以管材產(chǎn)品帶動(dòng)防水、凈水等產(chǎn)品的銷售，不斷強(qiáng)化公司的護(hù)城河和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

從機(jī)構(gòu)調(diào)研情況看，裝修龍頭公司歐派家居在接受投資者調(diào)研時(shí)表示，公司積極推行整裝大家居業(yè)務(wù)，在2022年前三季度整體外部形勢(shì)較為嚴(yán)峻的背景下，公司整裝大家居業(yè)務(wù)依然實(shí)現(xiàn)了同比快速增長(zhǎng)。

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